新旧结构“转换期”

　　4月，社零当月同比5.1%、预期5.5%、前值5.9%；固定资产投资累计同比4%、预期4.3%、前值4.2%；房地产开发投资累计同比-10.3%、前值-9.9%；新建商品房销售面积累计同比-2.8%、前值-3%；工业增加值当月同比6.1%、预期5.2%、前值7.7%。

　　商品以旧换新速度放缓，拖累社零回落，必需消费仍稳健增长。

　　4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，较前值下降0.8个百分点，主要受限额以上商品零售增速（-2.0pct至6.6%）回落拖累。从结构看，以旧换新政策受益商品消费出现分化，汽车（-4.8pct至0.7%）、通讯器材（-8.7pct至19.9%）等增速有所回调，但家电（+3.7pct至38.8%）仍保持高位。必需消费整体稳定，特别体现在粮油食品（+0.2pct至14.0%）和中西药品（+1.2pct至2.6%）中。限额以下商品零售表现平稳，餐饮收入（-0.8pct至5.2%）的回落或与居民出行小幅回落有关。